六路诸侯逐鹿汽车金融 谁主沉浮？

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万亿美元的汽车金融市场吸引了越来越多的市场参与者，竞争日益激烈。传统的汽车金融市场参与者正面临严峻挑战。

目前，中国汽车金融业的市场参与者主要由商业银行、汽车金融公司、金融租赁公司、汽车运营租赁公司、汽车保险公司和汽车互联网金融公司组成。汽车金融市场仍由商业银行、汽车金融公司和汽车制造商金融公司主导。然而，随着金融租赁公司、汽车租赁公司、消费金融公司和互联网金融公司的广泛介入，以及小额贷款、担保、典当和第三方支付作为贷款中介的使用日益增多，传统的汽车金融市场参与者正面临严峻挑战。

在竞争中，谁会领先，谁会领先？

商业银行仍然是汽车消费贷款的主要提供者

商业银行凭借其雄厚的金融实力，几乎已经涉足汽车产业整个产业链的金融服务领域。在汽车制造过程中，商业银行通过项目贷款或M&A贷款满足汽车制造商扩大产能的需求；通过供应链融资或订单融资，满足汽车零部件供应链各级生产企业的日常流动性需求。在汽车流通环节，商业银行通过与制造商合作三方网络经销商的预付款融资业务，为经销商提供以凭证质押为代表的库存汽车融资；通过信用卡分期付款或消费贷款，消费信贷提供给最终消费者。同时，值得注意的是，大多数汽车金融公司也受到资本规模的限制，最终通过向商业银行同业拆借向消费者提供信贷支持。

就商业银行青睐的经销商库存汽车融资业务而言，据不完全统计，2015年仅使用了一笔库存汽车融资，经销商银行融资表内外余额超过5000亿元，合作经销商近8000家，成为制造商向经销商批发汽车的首选融资方式。虽然近年来国内汽车销售增速有所放缓，但由于整体销售规模已超过2000万大关，这类业务仍将是银行未来的重点业务。近年来，由于经销商数量大幅增加，利润大幅下降，一些管理不善的经销商相继退休或倒闭，商业银行开始收紧经销商库存车的融资业务，为新的金融实体提供准入机会。

商业银行参与汽车金融业务的另一个重要领域是汽车消费贷款，主要通过消费信贷和信用卡分期付款来提供。数据显示，2015年中国汽车消费金融市场总量为7460亿元，其中商业银行消费贷款占49%，商业银行信用卡汽车贷款分期余额占20%，汽车金融公司消费贷款占24%，其他占7%。2015年中国汽车信贷总体平均普及率达到25%。可以看出，汽车消费贷款的主要提供者仍然是商业银行。

汽车金融公司发展迅速

目前，汽车金融公司的主要业务包括经销商库存融资和消费信贷。汽车金融公司提供的融资支持主要是针对品牌的授权经销商，可以在一定程度上缓解经销商的财务压力，但是能够提供的资金总量有限。随着中国汽车产业的快速发展，汽车金融公司的数量已经增加到25家，贷款余额从2005年的60亿元增加到2015年底的3900多亿元。

2008年，新版《汽车金融公司管理办法》的正式颁布，为汽车金融公司的发展扫清了最后一道政策性障碍——融资渠道，首次明确了汽车金融公司可以开展融资租赁业务，并将汽车金融公司的主营业务确定为经销商库存汽车融资、消费信贷和融资租赁。

在经销商库存融资方面，由于高资本规模和成本的约束，汽车金融公司基本上无法单独为经销商提供充足稳定的库存融资。截至2015年底，中国汽车金融公司库存批发贷款余额为840.52亿元，同比分别增长41.61亿元和5.21%，占贷款总额的21.49%，远低于商业银行的市场份额。

在消费信贷方面，汽车金融公司作为汽车制造商的服务延伸，越来越受到消费者的青睐。根据新版《汽车金融公司管理办法》，汽车金融公司需要满足资本充足率不低于8%和核心资本充足率不低于4%的监管要求，导致汽车金融公司整体规模受到限制。然而，近年来，汽车金融公司在车型差异化、市场细分和汽车剩余价值评估方面的专业化程度大大提高，从而推出了更好地满足消费者需求和替代需求的金融产品。截至2015年底，中国汽车金融公司零售贷款余额为3051.54亿元，比上年末增加680.36亿元，同比增长28.69%，占贷款总额的78.03%。汽车金融公司的平均资本充足率为16%，仍有很大发展/0/，而行业平均不良资产率仅为0.54%，明显低于商业银行的水平。

汽车金融租赁公司具有巨大的发展潜力

汽车金融租赁业务早在20世纪80年代就进入中国，但由于政策环境的影响，起步阶段发展并不迅速。随着2007年至今中国金融租赁业的快速发展，以及2008年汽车金融公司开业开展汽车金融租赁业务，汽车金融租赁业务逐渐步入正轨。到2011年，随着各种资本的进入，汽车租赁行业开始蓬勃发展。

中国汽车融资租赁市场整体规模仍然较小，还处于发展的初级阶段。根据德勤的调查和统计，截至2015年底，国内汽车融资租赁在汽车金融行业的渗透率不到2%，远低于北美成熟市场50%以上的渗透率，但也有很大的发展潜力。

据统计，从2009年到2014年，中国汽车融资租赁市场规模从1000辆增加到208000辆，复合增长率达到191%。根据市场经验，预计从2015年到2020年，汽车金融租赁的年均增长率将保持在50%以上，预计到2020年渗透率将达到6%。

巨大的国内汽车融资租赁市场空也吸引了大量的资本在这一领域布局。目前，国内汽车融资租赁市场的主要参与者已经形成了一个体系，大致可以分为四类:银行租赁公司、专业租赁公司、制造商租赁公司和经销商租赁公司。

汽车经营租赁7成为长期租赁

自1989年第一家汽车租赁公司在北京成立以来，中国的汽车租赁业逐步发展起来。经过近30年的发展，中国的汽车租赁业取得了长足的进步。

2015年，中国汽车租赁市场规模超过400亿元人民币，拥有8000多家汽车租赁企业，交易近8000万笔，车队规模超过70万辆，但平均车队规模仍然很小。这主要是因为:中国汽车租赁市场仍处于发展阶段，需求仍然不强；企业为了生存必须保持较高的租赁价格，而价格是影响中国汽车租赁业务发展的最重要因素。这阻碍了市场的扩张，使得企业不可能通过滚动开发来提高车辆更新能力和规模扩张能力。

从神州、伊一、至尊参与的业务可以看出，国内租车业主希望客户是国内外企业，政府和个人租车占比相对较小，国外一般个人休闲置换租赁占比相对较大；同时，国内长期租赁的比例远远高于国外。2010年，国内长期租赁乘用车的市场份额约为70%，而国外成熟市场的市场份额一般约为10%。

中国乘用车租赁市场目前以长期租赁为主，短期租赁业务仍处于起步阶段，但发展迅速；针对轻资产化的需求，跨国公司将采用租赁方式实现非主营业务的固定资产投资和设备采购，从而降低资产负债率。公交改革加速政府机构和国有企业转向租赁市场；由于环境污染和交通拥堵对道路资源造成的严重压力，我国9个城市实施了限购政策，在一定程度上抑制了消费者购车需求，转向租车等低成本出行方式。根据德勤的预测，在这些驱动因素的推动下，中国的汽车租赁市场预计到2018年将达到580亿元。

汽车保险占财产保险的70%以上

改革开放后，中国的机动车辆迅速普及，汽车保险业务也迅速发展。当时，汽车保险只占财产保险市场份额的20%。未来20年，汽车保险在中国保险市场，尤其是财产保险市场一直扮演着重要角色。2000年后，汽车保险业务在财产保险业务中的比重一直保持在60%以上，对财产保险市场的发展起到了重要作用。

自汽车保险发展以来，逐渐呈现出高度集中的趋势。PICC、平安、CPIC三大汽车保险公司占据了2/3的市场份额，前十大汽车保险公司占据了90%的市场份额。然而，与快速发展不相称的是汽车保险的盈利能力。由于激烈的竞争和国内保险观念的扭曲，三大汽车保险公司直到2011年才开始逐渐盈利。然而，不可否认的是，中国的汽车数量接近2亿辆，汽车保险市场仍然巨大。

2015年，机动车辆原始保费收入6198.96亿元，同比增长12.38%，分别占财产保险业务的77.54%和财产保险公司业务的73.59%。

从车险业务运营利润来看，2015年PICC P&C车险保费收入总额为2041.71亿元，同比增长10.4%；当年营业利润为73.86亿元，为过去七年的最高值。平安财险实现车险保费收入1311.17亿元，同比增长18.5%；2015年汽车保险业务利润为13.21亿元，较2014年的13.44亿元下降1.7%。CPIC财险车险扭亏为盈，车险保费收入749.61亿元，承保利润13.73亿元。

从网络财产保险市场来看，2015年网络财产保险保费收入为768.36亿元，其中PICC和平安的市场份额最高，分别占43.78%和30.70%。其中，93.20%的财产保险业务是汽车保险业务。

汽车互联网金融受到欢迎

汽车互联网金融是指通过互联网拓展的汽车金融服务，与传统汽车金融具有相同的核心，其主要形式包括公司金融、个人信贷、抵押贷款、金融租赁、汽车售后金融服务等。这些形式可以体现在应用场景中，为车主和汽车制造商提供便捷高效的汽车金融服务。

汽车市场和汽车金融业在互联网时代都迎来了新的发展机遇。互联网加汽车产业的整合已经从最初的汽车门户和汽车社区发展到汽车网络化、汽车电子商务和汽车金融平台等相对高级的阶段。

起初，互联网+的汽车金融起源于传统的汽车金融企业，利用互联网改善汽车金融的流程和经验，丰富获得客户的渠道。2013年后，随着中国互联网金融的爆炸式增长，汽车金融的互联网演进加速。以阿里、百度、京东等互联网巨头为代表的互联网公司，p2p平台、众筹平台等互联网金融平台，汽车电子商务，互联网汽车金融服务平台等。，纷纷尝试了水上汽车金融，汽车互联网金融迎来了一个热点。同时，互联网公司和互联网金融平台在数据积累、用户体验、交易支付等方面不断创新。，也为汽车金融市场催生了更加多样化的商业模式。