从财报看自主品牌：冬天已经过去

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2014年对于以自有品牌上市的汽车公司来说，基本上是最糟糕的一年，即便是像长城和长安这样的知名名校也难逃一死。根据2014年上市汽车公司年报，长城汽车的利润下降了2.21%，长安汽车的独立业务仍亏损5亿元，更不用说利润大幅下滑的吉利和比亚迪等汽车公司了。

然而，在最近召开的2014年汽车公司股东大会上，提交不良业绩报告的上市汽车公司高管并没有面临投资者责任的两难境地，而是更多地被问及他们未来的发展前景。上市公司每年5月至6月召开上一年度的股东大会，主要内容是投票审议上一年度的财务报告，决定本年度的经营方针。审查财务报告最重要的指标是企业的净利润。

国家证券(National Securities)汽车分析师曹禾表示，2015年第一季度的业绩显示，尽管自主汽车企业未能完全走出低谷，但最糟糕的日子已经过去，下半年的利润将远好于去年。5月和6月的销量有可能出现大规模攀升。

记者翻阅了刚刚发布的上市汽车公司第一季度业绩报告，发现长安、长城、比亚迪等独立汽车公司利润大幅增长，尤其是比亚迪利润增长了9倍。就连吉利汽车(吉利汽车没有宣布利润，只宣布销量)的销量也增长了57%。

或许正是基于这样的背景，已经召开或即将召开的2014年度汽车企业大会，将成为投资者关注钱景自有品牌发展的一次宝贵机会。

冬天已经过去了

从2014年底到2015年初，图书馆施压的浪潮遭遇了经销商团体的抵制，这让合资汽车公司和奢侈品牌感到了压力。与此同时，在经历了几年的艰难岁月后，随着产品质量和技术的提升以及经济型suv市场的提前布局，领导者们开始有了希望。

这是2014年财务报告和之前发布的业绩预测中没有披露的信息。在2014年年度财务报告中，上市汽车公司的整体面貌是冰与火。不少汽车公司的业绩要么上升了100%，要么下降了100%。在梳理了销量排名前十的汽车上市公司的业绩后，记者发现，它们大幅增加的利润大部分是由合资单位贡献的，而纯自主品牌则无一例外地下降了。

以2014年获得第一名的黑马长安汽车为例。其2014年净利润的96%来自合资子公司长安福特，其独立业务仍亏损5亿元。即使是利润领先的SAIC，也依靠合资企业的利润来实现大幅增长。在SAIC旗下的合资企业中，2014年上海大众售出173万辆，上海通用售出172万辆，SAIC童童五菱售出159万辆。仅这三家合资企业的销售额就占SAIC 2014年销售额的89.6%。

在SAIC 2014年的279亿元净利润中，有176亿元净利润来自上汽通用。SAIC自有品牌没有扭亏为盈，而R&D独立投资和支出的比例非常高。与此同时，刚刚登陆香港股市半年的北汽集团实现了66.2%的增长，实现利润45.1亿元。

比亚迪2014年净利润为4.34亿元，业绩下滑21.53%。吉利成为2014年业绩下滑最大的独立汽车公司，利润下滑46.28%。江淮汽车2014年实现营业收入341.69亿元，同比增长1.6%；归属于母亲的净利润为5.29亿元，同比下降42.4%。