车企业绩报：吉利(00175)一骑绝尘，海马、夏利生死难料

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最近，一些中国上市汽车公司相继发布了2017年年度业绩预测。从已发出通知的九家公司来看，其2017年业绩与主营业务情况基本一致；综上所述，这是2017年中国汽车市场整体运行的一个缩影。

2017年，中国汽车市场结束了多年的持续高速增长，小幅增长汽车企业的淘汰竞争加剧，这也可以从2017年上市汽车企业的表现看出。

其中，SAIC、广汽集团、吉利汽车等2017年销售业绩突出的企业在2017年也有较好的表现；虽然长城汽车的销售利润有所下降，但前景看好；然而，江淮汽车、力帆、海马汽车等企业表现出越来越明显的边缘化迹象。

许多行业专业人士表示，中国汽车市场将进入长期的微增长状态，2017年将逐渐加速的淘汰竞争可能会在未来几年产生效果。

强大的恒强，让吉利汽车赢得了双重认可

在已公布业绩预测的九家上市乘用车公司中，SAIC、广汽和吉利无疑是尖子生，并获得了汽车市场和资本市场的双重认可。

根据公告，SAIC集团预计2017年实现上市公司股东应占净利润约342亿元，同比增长22亿元，增长7%左右；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后约为327亿元，同比增长7.8%。

作为行业领导者，SAIC的业绩增长是其主营业务稳步增长的直接体现。2017年，其销量为693万辆，同比增长6.8%。除了上汽通用、上汽大众和上汽通用五菱的稳定之外，SAIC乘用车的快速发展也对SAIC的业绩增长起到了重要作用。

2017年，SAIC乘用车销量同比增长62.27%，达到52.2万辆。由于SAIC客车的优异表现，资本市场对SAIC充满了期待，许多投资机构给它买入和增持评级。2017年，SAIC的股价全年上涨近40%，从每股20多元的水平跃升至每股30多元的水平。

广汽集团的情况与SAIC基本相同。2017年，其合资企业和自主品牌取得了良好的业绩，这大大提高了其年度业绩。2017年，广汽集团预计实现上市公司股东应占净利润34.5亿元至53.4亿元，同比增长55%至85%。

上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为33.5亿元至45.7亿元，同比增长55%至75%。2017年，SAIC汽车年销量超过200万辆，同比增长21.27%。从销量到利润，广州汽车集团的增长率远远超过行业平均水平。

然而，在2017年上市的乘用车公司中，吉利汽车仍然拥有最耀眼的业绩。2017年，净利润预计为51.1亿元，同比增长一倍；然而，其销量达到124.71万辆，同比增长63%，超过了两次上调的110万辆的销售目标。

在资本市场上，吉利汽车可以说是疯了。2017年，其股价开始普遍下跌，从7元飙升至27元，年涨幅为253.79%。吉利汽车也作为蓝筹股在香港股市上市。

未来的业务是可以预料的，长城汽车将是看涨的

与吉利汽车相比，长城汽车的性能稍逊一筹。然而，即使2017年年度业绩下滑的预测公布，长城汽车的股价也不会下跌，而是上涨，反映出市场对其后续业务的预期。

长城汽车宣布，2017年上市公司股东应占净利润预计下降52.28%，达到50.35亿元；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后约为43.05亿元，同比下降58.42%。

2017年，长城汽车结束了连续几年的快速销售增长，年销量为107.02万辆，与去年同期基本持平。2017年，长城汽车遇到了明显的挑战，但其高端品牌的成功让汽车市场和资本市场看到了其未来业务的潜力。

1月26日，业绩预降公告发布后，第二个交易日，长城汽车香港股价上涨2.45%，a股小幅下跌0.08%。投资者和机构表示，由于wey品牌销量的增加，长城汽车第四季度的利润明显回升，因此对长城汽车2018年的表现持乐观态度。

一汽汽车与长城汽车相似，但相比之下，长城汽车更期待自己的事业，而一汽汽车更期待一汽集团的整体改革。公告显示，一汽汽车2017年净利润为2.6亿元至3.2亿元，同比增长127.37%，至133.54%。

然而，一汽汽车的业绩增长并不完全来自其主营业务，剥离红旗的利润占其年收入的很大一部分。就主营业务收入而言，大部分也来自一汽马自达的贡献，一汽汽车的自主经营仍存在问题。

生与死，海马汽车遭受严重损失

事实上，由于2017年汽车市场低迷，一些投资者已经为上市乘用车公司业绩下滑做好了心理准备，但海马汽车业绩预测的公布震惊了很多人。

数据显示，海马汽车2017年的净利润损失预计为9.4亿至10.4亿元，比去年的利润表现低5倍左右。这是海马汽车自2010年以来首次出现亏损，其背后是2017年销量下滑超过35%。

同时，海马汽车的其他业务也丰富多彩。房地产、金融和酒店似乎已经被边缘化，投资者已经看到了这一点。1月26日业绩预测公布后，截至2月1日，海马汽车的股价在四个交易日内下跌了22%以上。

一汽李霞和力帆也是如此。一汽李霞2017年仍在亏损，投资者似乎已经放弃了对它的希望。唯一担心的是一汽李霞何时可以出售，以及它能以什么价格出售。

至于力帆的股票，虽然表面上看起来是盈利的，但仔细研究一下其近年来的表现就会发现，从2015年到2017年，其主营业务连续三年亏损，只能靠出售房屋、土地和资产来维持业绩增长。

江淮汽车相当特殊，净利润大幅下降，但仍保持盈利，但扣除非盈利后将出现亏损，这是政府对新能源汽车补贴下降造成的。在传统汽车领域，江淮汽车的销量下降了近40%，新能源汽车和未来与公众的合作成为其最大的期望。

然而，投资者对新能源汽车的观望情绪也在增长，江淮汽车未来将何去何从仍不得而知。

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