趣店自救：押注汽车金融 回避现金贷

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在现金贷款风暴之后，几个月之后，我在“罗敏趣味商店应对一切”一文中犯了什么错误？”，罗敏的趣味商店再次回到了公众的视线。在文章中，罗敏反思了自己之前高调的行为，并承认了自己的错误。与此同时，他表示，汽车零售新业务大白汽车将斥资1亿元人民币进行自建直播，并回答数百万受访者的问题，以探索现金贷款之外的更多可能性。

与此同时，罗敏在文章的最后还表示，在未来，趣味商店和大白汽车的发展肯定不会一帆风顺，会出现一些失误，所以他开通了这个公共号码，直接与大家交流。然而，在那一天，财务部试图通过公共电话号码与罗敏联系，并试图与罗敏直接沟通。到目前为止，罗敏没有回应。

汽车新零售领域的巨额投资

时代财经注意到，在大白汽车正式亮相之前，它已经被厦门曲电科技有限公司悄悄运营了两个月。根据工商信息，厦门曲电科技有限公司成立于2017年4月1日，批准日期为2017年6月。注册资本1000万元人民币，由罗敏全资拥有。紧接着，2017年4月21日，厦门曲店金融租赁有限公司成立，批准日期为2017年11月，注册资本为2亿美元，由曲店全资拥有。

这表明，在陷入质疑现金贷款的漩涡之前，娱乐商店已经开始提前计划，规划新业务，寻找新的利润增长点。据一位知情人士告诉时代财经，从战略上讲，未来的趣味商店将聚焦于汽车的整个产业链布局，包括汽车贸易和二手车交易。

据时代财经介绍，大白汽车已经分阶段建立了150家线下商店，未来还将继续扩张，拥有数百个线下团队。1月22日，罗敏还急切地呼唤着线下团队的老成员，他们因为娱乐商店的转型而被切断了联系。当他们回来时，很明显这家娱乐商店渴望发展新的业务。

根据罗兰·贝格发布的2017年中国汽车金融报告，2016年中国汽车金融的渗透率约为38.6%，而发达经济体的渗透率已经超过70%。在北美，近50%的消费者通过金融租赁拥有汽车。

具体到新车市场，罗敏日前向媒体公开表示，全球每年生产约1亿辆新车，而中国所有融资租赁企业的整体市场份额仍不到1%，甚至0.5%。因此，他认为汽车的新零售额有很大的机会，并说如果大白汽车有机会达到3%，它将每年销售300万辆汽车，按10万辆自行车的销售价格计算，这是3000亿。汽车新的零售渠道已经足够大，汽车消费金融是一项高质量的业务，坏账率极低。

苏宁金融研究所高级研究员施大龙也向时代财经表示，中国汽车消费金融行业发展前景广阔，预计将达到万亿美元以上。一方面，中国汽车市场已经连续八年位居世界第一，基础产业规模达到4万亿，空产业规模足够大；另一方面，我国汽车消费金融的发展还处于初级阶段。80后和90后对互联网的依赖、对信贷消费的接受以及金融技术的发展，将加速这一进程，并带来诱人的发展机遇。

巨人的涌入逐年扩大

一位知情人士告诉时代财经，汽车消费金融行业正处于发展初期，仍需烧钱，而大白汽车已准备分阶段进行大量投资。

施大龙还表示，从市场规模来看，汽车消费金融市场确实是一片蓝海。然而，从竞争的角度来看，他认为目前的市场参与者包括25家汽车金融公司、传统商业银行、1000多家金融租赁公司和新兴的互联网消费金融平台。从这个角度来看，汽车消费金融也是红海市场，竞争会很激烈。

放眼汽车零售新市场，易信等行业巨头早已占领市场。据时代财经介绍，宜欣作为一站式网上汽车零售交易平台，涵盖新车贷款、二手车贷款和汽车保险。业务类型分为交易平台业务和自筹资金业务两大类，其中自筹资金业务是主要的收入来源。与大柏汽车分期付款首付低至10%相比，宜欣新车分期贷款首付低至0。据公开数据显示，2017年前9个月，宜欣平台的交易量达到30万台，汽车总价值超过290亿元，业务覆盖中国300多个城市。

更严峻的现实是，虽然宜欣由腾讯、JD.com、百度和易车投资约100亿元成立，但截至2017年6月，宜欣仍处于巨额亏损状态。据公开信息显示，从2015年到2017年6月，益信集团累计亏损超过75亿元，且亏损逐年扩大。2017年11月16日，宜欣在香港证券交易所上市，超额认购559倍，冻结资本达到3820亿港元。

因此，如果大白汽车在这个时候分阶段进入市场，它也将面临挑战。施大龙认为，目前的汽车消费金融市场主要集中在新车和二手车市场，已经出现了巨头，后来者占据顶端的机会相对较少。

然而，一些业内人士认为，由于汽车新零售市场足够广阔，大白汽车分期等新来者与宜欣等其他行业巨头之间不存在竞争。

此外，大百汽车选择了自建店、分期直租的重资产模式，这也意味着需要更多的资本投入，更具挑战性。正如罗敏所说，把更多的注意力放在资本和运营上，是一项艰苦的工作。据了解，大白汽车已经分阶段选择了二至六线城市，之前已经做了充分的市场调研，其客户群也选择了城市的核心收入群体。

目前，大多数汽车消费金融平台都采用轻资产战略模式，主要是因为重资产模式需要大量资金来建立自己的渠道，自建渠道也面临着来自传统4s店的激烈竞争。轻资产模式的主要缺点是难以获得渠道资源和客户资源。施大龙指出，汽车的重资产属性使其无法脱离线下场景。现在各大电子商务平台都在铺设线下渠道，可以说渠道的质量和粘性对于汽车消费金融的落地非常重要。

他说，汽车消费金融行业壁垒高，渠道、资金和客户资源缺一不可。同时，完善的风险控制也至关重要。其中，资本是汽车消费金融的关键。

关于弹药的充足性，罗敏表示，开心网的资金储备在中国互联网企业中处于最高水平，ipo融资10.35亿美元，上市前资金雄厚，资金充足。

低调现金贷款

罗敏总是避免谈论现金贷款。

面对媒体关于现金贷款的质疑，罗敏仍然非常谨慎。根据财新网的报道，在谈到现金贷款时，罗敏只说他应该努力做一个遵守规定的好孩子。面对《新京报》计划在两个月内推出汽车零售业务，这是否意味着娱乐商店将兑现贷款？在这个问题上，罗敏打了太极，表示电子商务的产品不包括汽车业务，电子商务在未来财务报告中的比重将继续上升。

在现金贷款监管的严冬下，给娱乐商店带来巨额利润的现金贷款成了娱乐商店不愿揭开的伤疤。原本枯燥、赚大钱的现金贷款，随着有趣店铺的上市而暴露出来，引起了广泛的质疑，对现金贷款的强有力的监管政策也相继出台。使趣味商店上市成为2017年共同黄金行业最大的黑天鹅事件。

受现金贷款风暴的影响，截至发稿时，曲店股价依然低迷，在过去两个月徘徊在12美元左右的低位。截至1月19日收盘，趣味商店的市场价值为40.9亿美元，与此前100亿美元的高市场价值相比，已大幅缩水。

一些业内人士表示，从宣传层面来看，娱乐商店有意弱化现金贷款。

史大龙此前曾告诉时代财经，在监管之剑下，现金贷款行业面临的最大挑战是如何转型。对于大多数现金借贷平台来说，获取借贷场景是限制其转型的关键。现金贷款整改措施的出台将促进全行业商业模式的转变。预计大量纯现金贷款平台将转化为阶段性平台，行业将逐步走向合规发展。

对于便利店的未来发展和现金贷款等相关问题，便利店向时代财经表示，目前的重点是推进大百汽车的分期付款业务，未来将实现商品分期付款和新车零售的双引擎布局。但是，在年报披露前披露现金贷款的相关问题并不方便。这仅意味着本集团原有的商品分期付款业务将严格按照金融监管机构的监管要求提供服务。