独家研究

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在p2p网上贷款行业监管收紧的背景下，许多p2p网上贷款平台在转型过程中选择切入安全性更高的汽车贷款业务。虽然汽车贷款行业正进入快速发展时期，但随着大量平台落户并提供类似产品和服务，汽车贷款行业的优势逐渐被削弱。因此，相关平台需要结合自身优势实现差异化运营，而供应链金融凭借其个性化、专业化的金融支持服务，可以为汽车行业的采购、生产、销售和流通提供及时、全面的金融支持，从而有效缓解供需矛盾，提高资产配置效率，或者为p2p网上借贷平台探索提供新的路径。

洞察汽车产业链

汽车产业链涵盖生产、流通和售后环节。以汽车制造业为核心，可以延伸到设计研发、原材料采购和零部件供应，也可以延伸到汽车服务贸易，包括物流配送、维修、金融保险等服务。

1.生产环节

生产环节包括设计开发、原材料采购和制造。

新车的设计和开发是一个复杂的系统工程，包括汽车设计的前期规划、汽车概念设计、汽车工程设计、汽车设计验证和小规模汽车生产。一辆新车的构思、设计、测试、定型和大规模生产需要大量的金钱和时间。

汽车生产涉及钢铁、冶金、塑料、橡胶等原材料行业。目前，世界钢产量的约15%，铝产量的约25%，橡胶产量的约50%，塑料产量的约10%，以及超过三分之一的石油产量用于汽车生产。因此，原材料价格关系到汽车零部件行业生产经营的稳定。

汽车制造业可分为零部件制造业和汽车制造业。汽车零部件产业是汽车产业的基础，也是支撑汽车产业持续健康发展的必要因素。近年来，得益于汽车产业的健康快速发展，汽车零部件产业的发展规模和速度都有了很大的提高，并逐步向高科技发展。汽车零件有很多种，根据用途可分为制造零件和维修零件。一般来说，这两种零件的比例约为4:1。

汽车制造企业一般只从事汽车装配和车身制造，其他则由专业零部件制造企业生产。车辆制造包括四个主要过程:最终装配、冲压、焊接和喷漆。整车厂设备的启停费用昂贵，采用24小时连续运行。

2.流通

流通可分为汽车物流和汽车销售，销售可分为批发和零售。

汽车物流贯穿整个汽车产业链，为整个产业链提供物流支持，实现原材料、汽车零部件、整车和售后配件的物流和/或きだよ0/transfer。目前，它正朝着第三方汽车物流和集成汽车物流发展。

汽车销售可分为新车销售和二手车销售。2005年，中国实施《汽车品牌销售管理实施办法》，推进以制造商授权为核心的汽车品牌销售体系，逐步建立品牌商店模式。目前，进口汽车在中国的销售主要采用总代理制度，而国产汽车的销售主要采用特许经营制度和品牌垄断制度，其中4s店仍然是主要的销售渠道。

新车销量的增长为二手车的快速发展提供了肥沃的土壤。中国二手车交易量从2007年的266万辆增加到2016年的1039万辆，年均增长率为17%。主流汽车厂商以4s店为业务平台，相继开展二手车收购、更换、认证等业务。目前，二手车的销售主要通过经纪公司、网上交易平台、拍卖竞价和4s店的代销实现。

2017年4月14日，商务部发布了《汽车销售管理办法》，对现行汽车销售模式进行了多项改革。最重要的措施之一是取消单一的汽车销售品牌授权制度，不再要求品牌授权。这意味着未来汽车销售模式将迎来新的变化，汽车行业将朝着更加多元化的方向发展。

3.售后链接

售后环节属于下游行业，包括汽车交付后的所有交易和服务，涉及汽车维修及配件、金融及保险、it行业、二手车及租赁等。随着我国汽车数量的不断增加和国家对汽车售后市场的大力支持，汽车售后市场的规模也不断扩大。目前，我国汽车售后市场参与者众多，没有强大的民族品牌，行业分散，也缺乏统一的标准和规范。从成熟的汽车市场来看，后市场利润占整个行业利润的50%-60%，其中汽车金融占后市场利润的23%。

互联网渗透到汽车产业链的各个方面

纵观整个汽车产业链，在购车前、购车中和购车后，所有环节都在迅速网络化。具体来说，新能源汽车、智能汽车、新车/二手车电子商务、移动工具/信息社区、汽车金融、维修保养、汽车零部件等环节都与互联网紧密结合。

在制造领域，得益于锂电池和电子控制技术、固态激光雷达和深度学习技术的进步，新能源汽车和智能汽车开始出现。

在销售和流通领域，制造商分销系统下的4s店库存压力增加，新二手车电子商务平台参与汽车销售渠道的转型。目前，汽车电子商务主要分为三种模式:专业垂直媒体平台、大型b2c电子商务平台和厂商自建平台。

在汽车售后市场，由于互联网的渗透，咨询服务、汽车金融、维修保养、汽车零部件等子领域也发生了巨大的变化。随着我国汽车金融政策法规与国际接轨，个人信用体系不断完善，消费者日益年轻化，汽车金融市场进入快速发展时期，市场规模超过8000亿元，整体渗透率仅为35%。与成熟汽车市场70%-80%的普及率相比，仍有很大的发展差距。随着消费习惯的改变和各项政策机制的逐步完善，预计到2020年中国汽车金融的规模将超过2万亿元，参与者将从银行和汽车金融公司转移到银行、汽车金融公司、制造商金融公司、金融租赁公司和互联网金融公司。

汽车共同基金企业在互联网时代经历了爆炸式增长，参与者包括以阿里、腾讯、百度、京东为代表的互联网巨头、汽车电子商务、p2p网络借贷平台、众筹平台等。自2016年以来，p2p在线贷款平台增加了小型和分散的汽车贷款业务的分配，以满足合规要求。2017年上半年，汽车贷款交易额达到1309.07亿元，占2016年汽车贷款总额的82%。代表平台的有聚财人、普惠云通、白津贷款等。业务模式主要包括汽车抵押贷款、汽车经销商贷款、汽车融资、消费者贷款和汽车融资租赁

以深度培育汽车金融领域的p2p网络借贷平台白津贷款为例，其核心业务是以租赁和购买的方式分离汽车的所有权和使用权。汽车产权的主体属于出租人，汽车购买者享有使用权，在租赁期满后再将汽车卖给汽车购买者，这在风险控制方面具有很强的优势。与传统汽车融资租赁业务相比，金额较小，与传统汽车贷款业务相比，资产控制能力较强。百进贷款的资产合作伙伴已在中国12个省设立了门店，2017年将达到130家门店，覆盖100多种主流汽车品牌。

P2p在线借贷平台测试汽车供应链金融

据网上贷款平台不完全统计，截至2017年11月底，p2p网上贷款行业涉及汽车金融业务的正常运营平台有520个，占同期正常运营平台的26.61%。由于汽车贷款平台的收益率普遍高于行业平均水平，且投资周期较短，汽车贷款在资金方面非常抢手。然而，与抵押/质押贷款、汽车经销商贷款、消费贷款等流行的汽车贷款业务模式相比，汽车供应链金融仍处于探索阶段，相关融资需求非常旺盛。在推动经济从虚拟走向现实的背景下，汽车供应链金融为汽车批发、零售和售后等各个环节的参与者提供产品和服务，为产业链各方带来了巨大的价值，也为p2p在线借贷平台带来了新的机遇。面向汽车供应链融资的P2p网络借贷平台主要包括浦辉运通和钟毅贷款。接下来，我们从平台的基本信息、供应链金融产品和商业模式开始。

1.基本信息

下表3列出了8个汽车供应链金融p2p网上借贷平台的基本信息，包括上线时间、地点、注册资本、风险控制措施、交易金额和注册用户数量。

就在线时间而言，汽车供应链p2p在线借贷平台在三年内建成。与供应链金融业务的其他垂直领域相比，渗透程度仍然较浅。从平台的地理分布来看，它集中在一线城市和省会城市，是一个相对发达的地方。就注册资本而言，所有平台均超过1000万。从风险控制措施的角度来看，规划汽车供应链的p2p网上贷款平台一般与供应链企业合作。例如，浦辉运通与地方政府在经营汽车工业园方面的合作，可以轻松锁定核心企业，承诺中小企业和核心企业的订单。从累计成交量来看，整体成交量很小，而空未来的发展空间很大。从注册人数来看，只有普惠云通有20多万人。

2.金融产品

下面的表4列出了汽车供应链布局下的八个p2p在线借贷平台产品，包括产品名称、产品类型、预期回报率和投资期限。

在产品类型上，主要集中在汽车供应链中零部件的生产、销售和售后服务，也有以新能源汽车、进口汽车和二手车为重点的平台。例如，浦辉运通的产品类型主要满足汽车供应链生产、销售和售后环节的融资需求。易借产品主要服务于新能源汽车产业链。从产品投资期限和收益率来看，期限基本在12个月以内，以短期为主；该平台的回报率大多为8-15%。

3.商业模式

从汽车产业链的角度来看，制造、分销和售后服务离不开金融支持，因此供应链金融可以涉及很多环节。

在制造过程中，主要有应收账款融资模式和数据质押模式，主要用于解决上游零部件制造商资金短缺的问题。应收账款融资模式是指零部件制造商以核心企业的信用为抵押，向p2p网络借贷平台申请贷款，以缓解财务压力。数据质押模式是指原始设备制造商通过电子订单采购和物流信息系统向零部件制造商采购零部件产生的应收账款。p2p网上贷款平台根据erp系统中存储的交易数据和物流数据对零部件制造商的信用进行审核，并为其提供贷款。零部件制造商可以在获得贷款后投入再生产，从而提高生产效率和盈利能力。

在流通领域，有预付款融资模式和存货质押融资模式。下游经销商受到汽车制造商的限制，他们的议价能力很弱，所以他们需要很多钱来支付所有的采购。在提前还款融资模式下，经销商以与核心企业签订的购销合同产生的提前还款为基础，将合同项下的商品和产生的收入作为第一还款来源。在库存质押融资模式下，4s店以库存车辆凭证质押，核心企业为其提供担保，将货物权利凭证质押给p2p网上借贷平台，并将货物交付给第三方物流仓储机构监管。第一个还款来源是库存和产生的销售收入。对于经销商来说，这种融资模式可以盘活库存汽车的资金占用，提高资金利用率。

在售后环节，零件制造商将零件赊销给经销商，然后经销商将货物囤积起来，分发给二级经销商或维修站，维修站将零件卖给最终消费者，以获取现金。零部件制造商、分销商和二级分销商的会计期为30-120天，应收账款融资模式也可以在这一环节发挥作用。

浦辉云通深入汽车供应链金融互金平台，推进互联网金融+工业园区+汽车供应链升级模式，与全国多个高科技工业园区合作，通过园区线上线下将投资者资金抽到汽车产业链，锁定核心企业，统筹解决中小企业融资瓶颈。这种模式导致了园区产业链的兴起，形成产业集群，从而吸引更多的企业进入园区。该平台通过掌握核心企业的相关数据和信息，通过互联网金融中介推广、工业园项目推荐和担保机制以及汽车专业领域常见的资产项目引进系统，形成投融资供应链。具体的业务模型流程如下。

摘要

随着近年来国家汽车产业发展政策的调整，中国汽车产业进入了持续快速发展时期。随着汽车产业规模的不断扩大，零部件制造商、汽车制造商、经销商和消费者对汽车供应链金融有了专业化和多元化的需求，这催生了汽车供应链金融的发展。在p2p在线贷款平台转型的浪潮中，传统汽车贷款业务呈现出红海的特征，竞争日趋激烈。该平台从供应链角度切入汽车金融，认可核心企业的信用，为供应链上下游支持企业提供新的融资渠道，能够显著提升汽车供应链的核心竞争力。未来，产融结合将是汽车供应链金融的可持续发展方向之一。