中外零部件公司兼并重组

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最近，随着跨国零部件巨头国际并购的演变，世界汽车零部件原有的发展模式似乎发生了变化。从表面的喧嚣中，人们感觉到在世界汽车从传统走向新能源汽车和互联智能汽车的过程中，零部件行业也在为此做着充分的准备。

在这场史无前例的并购战中，以欧美的几起大型并购和中国的几起并购案例为例，我们仍然可以厘清并购和重组意图之间的一些区别。

三个主要的收购案例

指明未来技术的发展方向

ZF收购了屈丽娜。两家已经走在全球零部件公司前列的公司以135亿美元的价格收购了后者，成为全球第二大汽车零部件供应商。交易完成后，天合光能将作为一个独立的业务部门在ZF运营。新集团的年营业收入将达到300亿欧元，员工总数将达到13.8万人。

据了解，在此之前，ZF与博世签署协议，将ZF转向器公司50%的股份全部出售给博世，为收购天河铺平了道路。1999年，ZF和博世投资成立了ZF转向系统公司，在8个国家设有工厂，全球员工总数超过13，000人；2013年，合资企业的营业收入达到41.1亿欧元。天合光能集团还拥有大规模的转向系统业务。2013年，该领域的营业收入达到27亿美元，占总收入的15.5%。

这种进步体现了对整个集团未来业务发展的综合考虑，可以说，各方都是受益者。例如，博世表示，ZF转向系统是电动助力转向领域的技术领导者，而电动助力转向正是自动驾驶、节能环保甚至电动汽车的核心技术。

由此可见，ZF出售与博世合资的转向系统业务，不仅获得了宝贵的资金，还保留了天河的相关业务。博世也获得了利润，而原合资公司的转向技术正是未来自动驾驶和节能环保汽车所必需的核心技术。

麦格纳收购Getrag。最近，加拿大麦格纳与德国格特拉克公司签署协议，以17.5亿欧元的价格购买格特拉克公司100%的股权。2014年，全球三大汽车零部件公司之一的麦格纳的动力总成销售额为49.54亿美元，占公司总销售额的14.5%。麦格纳首席执行官唐·沃克表示，根据麦格纳目前的产品组合，有必要将汽车动力总成业务的扩张放在战略的首位，而格特拉格完全符合公司的战略要求。

至于收购全球最大的私人汽车变速器公司Getrag，业内人士指出，dct双离合器自动变速器代表了汽车自动变速器的技术趋势，业界对dct未来的发展前景普遍持乐观态度。作为dct技术的全球市场领导者，Getrag不仅能为Magna带来最先进的dct技术，还能为Magna带来传统手动变速器和同步器技术中更完整的动力系统产品组合。

博格华纳收购了雷米。博格华纳宣布已经与美国雷米国际公司达成协议，以9.51亿美元的现金收购后者。据悉，雷米国际提供的产品主要包括交流发电机、起动机、动力传输等产品，业务覆盖全球10个国家。博格华纳也是一家全球零部件制造商，主要提供高科技发动机和动力传动部件和系统。收购完成后，它不仅整合了博格华纳的现有业务，而且收购雷米也为博格华纳带来了采购效率的大幅提高和成本节约。博格华纳公司总裁兼首席执行官詹姆斯·韦里埃(James Verrier)表示，此次收购是公司实现到2020年将利润提高至150亿美元的战略的重要一步。

对于代表当今最大交易项目的上述三部分业务收购，我们可以看到以核心业务为整合点的一系列布局不会结束，而是将继续在全球范围内进行。其中，面向未来的智能、节能、先进动力传输等技术的融合，符合未来世界汽车技术的发展方向。

国内并购

关注整体资产和新能源业务

回顾过去，回顾中国最近的一些零部件收购和整合案例，我们可以看到与外国并购案例不同的味道。

例如，大阳电气收购上海电气传动，可视为中国最大的新能源汽车驱动电机系统企业之间的一次大整合。

相关数据显示，上海电气传动成立于2008年7月，是中国新能源汽车驱动电机系统领域的龙头企业之一，拥有强大的R&D及设计、产品制造和集成能力。其主要产品是新能源汽车驱动电机系统。上海电气传动的客户主要包括宇通客车、北汽福田客车、中通客车、恒通客车、金龙客车、安凯客车、华晨汽车、吉利汽车等。2014年，上海电气传动实现营业收入6.01亿元，净利润6664.66万元。

关于收购上海电气传动，大洋电气表示，自上市以来，公司在做好家电和家电电器行业的基础上，加快实施产业转型升级和资源整合。目前已形成三大业务板块:家用电器和家用电器电机、新能源汽车驱动电机系统和汽车旋转电器。在三大业务板块中，新能源汽车业务板块的发展速度低于预期。在新能源汽车驱动电机系统领域具有一定优势的企业并购是实现公司快速布局、全面介入新能源汽车领域的有效途径，将进一步增加公司的市场份额。

杨光股份有限公司对天津天海同步的收购主要集中在R&D，生产和销售专门的汽车变速器换挡核心部件总成是天海同步的主营业务。同时，天海同步拥有的各种系列汽车同步器、行星排、环和薄壁零件环的产品和技术，天海同步与Getrag、大众和美国三大汽车及零部件制造商形成的合作关系，天海同步为国内外50多家重点变速器主机制造商提供的同步器产品，是杨光最大的期待。

在另一个国内收购案例中，远东驱动计划收购袁波机械，其主要收购对象是袁波机械的部分经营性资产，包括固定资产、在建工程、无形资产及其他与经营相关的资产，以延伸公司自身的产业链。作为传动轴用钢管和精密铸钢件的专业制造商，袁波机械拥有先进的生产线、宽敞的厂房、土地和其他现有资源，这可能是远东传动的最爱。

从以上几家国内零部件公司的并购案例可以看出，与国外不同，国内企业之间的并购更注重被并购厂商的整体资源，甚至包括工厂、土地等固定资产。同时，对于新能源汽车产业的未来发展，也是国内零部件制造商提前规划、尽早规划的事情。