6月大宗商品指数（MyBCIC）同环比继续下降

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2013年6月，上海钢铁联合商品价格指数(mybcic)的最终值为1041，为9个月来的最低值。同比降幅缩小，环比降幅扩大。6月份，mybcic指数同比下降6.1%，比5月份下降2.2个百分点；环比下降1.8%，比5月份高出0.8个百分点。

综合分析:美国经济复苏低于预期，但保持适度改善势头。鉴于经济持续增长、劳动力市场明显好转以及明年经济预测上调，美联储很可能会减少今年实施的第三轮宽松货币政策(qe3)，并在2014年结束qe3。欧洲经济正在衰退，失业率创下新高，下行风险没有降低。央行正面临巨大的压力，而各项措施也举步维艰。尽管中国的经济预期良好，但实际增长缓慢。6月份史无前例的“货币短缺”动摇不了政府稳定货币的基调，股市回到了“1”时代，跌破1900点。在空各种利润因素的影响下，商品价格易跌难涨，并且波动起伏。未来，随着政府激活货币存量，加大对低速经济增长的容忍度，短期内很难改变大宗商品价格下跌的趋势。
行业细分:从行业来看，商品价格指数的9个主要行业指数均有不同程度的同比下降，除钢铁下降13.1%外，其余8个行业均在10%以内。环比来看，只有农副产品小幅上涨0.6%，其他行业跌幅在5%以内。

6月份，钢铁价格指数为847.6，同比下降13.1%，环比下降3.4%，同月环比降幅加大。钢铁市场继续疲软。今年年中，官方新闻称减产措施提前了一年，这刺激了市场的小幅反弹。然而，长期的供需矛盾使得这一反弹转瞬即逝，钢铁价格无法上涨，空的下行趋势依然存在。铁矿石市场也继续下滑，关于补充库存和城市化的矿商会议即将召开，这导致价格在本月中旬大幅上涨。然而，钢厂减产的消息迫使购买意愿下降，铁矿石价格迅速下跌。基本面的疲软使得铁矿石市场难以真正改善。
6月份，能源价格指数为1216.7，同比下降6.0%，环比下降1.0%。由于加拿大出口中断和中西部地区炼油厂开工率提高，在美元暂停升值的情况下，原油价格迅速反弹。夏季，由于需求高峰期和中东地缘政治危机，原油价格得到支撑。然而，新兴经济体复苏乏力，需求疲软无法推动原油价格持续上涨。此外，美元中长期升值压力使得原油市场整体结构依然疲软。
6月份，有色金属价格指数为661.8，同比下降8.9%，环比下降2.6%。有色金属价格单方面大幅下跌。目前，市场仍处于去库存和去产能阶段。此外，美元的长期走强和国内经济复苏势头疲软，下游消费没有取得实质性进展，而铜价上涨是由空.等多种因素造成的
6月份，建筑材料价格指数为1240.2，同比下降2.4%，环比下降4.8%。在经历了5月份的上升趋势后，本月玻璃价格有所下降。尽管房地产和汽车行业的改善推动了需求，但由于产能过剩和新的大规模生产能力的压力，价格仍处于压力之下。随着梅雨季节的到来和即将到来的高温季节，对水泥等其他建筑材料的需求已经放缓，价格也有所下降。
6月份，橡胶和塑料价格指数为925.3，同比下降6.0%，环比下降2.7%。橡胶供过于求、高库存和对中国经济前景的担忧抑制了橡胶的走势。沪胶目前由成本价支撑，预计短期内将安排在较低水平。青岛自由贸易区也处于去库存化阶段。尽管越南、印度尼西亚和印度正在减产，但泰国向出口商发放贷款的计划仍使国内短期橡胶价格下跌成为一个高概率事件。6月份，农产品价格指数为1550.7，同比下降4.4%，环比上升0.6%。美国国内加工商的需求继续推动现货市场走强。现货大豆在美国中西部的内陆和墨西哥湾的到岸价格市场上涨，出口商寻求现货装运。部分原因是美国农作物天气预报提振了新的产量前景，大豆因市场间套利交易而走强。此外，国内大宗农产品正进入“净进口时代”，推高了国内产品的价格。
6月份纺织品价格指数为1054.0，同比下降4.3%，环比下降1.6%；纸张价格指数为902.0，同比下降3.8%，环比下降1.0%；基本化学指数为893.3，同比下降2.7%，环比下降0.1%。
宏观指标预测，根据历史数据，mybcic的变化一般会领先ppi指数1-2个月，尤其是在拐点处，ppi与cpi非食品价格趋势高度相关，因此mybcic指数在cpi非食品价格趋势中也起着主导作用。

总而言之，美联储将退出量化宽松的预期是影响当前大宗商品走势的一个重要因素。此外，中国经济复苏乏力，政府对低速增长越来越大的容忍度和对市场流动性的严格控制也削弱了大宗商品的反弹。mybcic指数在6月份继续下跌。尽管各国政府都在采取有效措施，但货币政策的下降和下游需求的疲软使得大宗商品容易下跌，却难以上涨。mybcic指数在1-2个月内对ppi和cpi非食品价格起主导作用，因此我们预计6月份ppi将继续同比下降，环比增长率将略有下降(预计ppi同比下降2.3%-2.6%，环比下降0.3%-0.7%)。