轮胎原料成本下跌卖得不好却更赚钱

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随着汽车市场的持续低迷，近年来橡胶价格大幅下跌，轮胎行业几家上市公司的业绩报告显示，虽然汽车轮胎的销量有所下降，但企业的盈利能力却在增加。以风神股份为例，2012年1-9月，公司实现营业总收入69.77亿元，同比下降12.4%；归属于母公司的净利润达到2.27亿元，同比增长5.2%。【/h/】据长江证券测算，公司第三季度毛利率由17.2%上升至21.6%。对此，专业人士表示，这是由于轮胎价格比成本低。 橡胶价格跌幅超过轮胎 自2011年取消相关优惠政策以来，家用汽车轮胎(半钢)销售增长乏力；但由于整体经济增长放缓，重卡轮胎(全钢)销量也有所下降，工厂开工率下降，部分开工率甚至低于50%。 橡胶是轮胎的关键原材料。全钢轮胎使用的橡胶中，天然橡胶约占40%~50%，半钢子午线轮胎约占20%~30%。按平均成本计算，10公斤天然橡胶可以生产一个轮胎。【/h/】在需求疲软导致轮胎价格下跌的同时，也冲击了其产业链上游的原材料价格。东兴证券称，2011年4月，中国卡车轮胎原材料成本约为2.2万元/吨，2012年8月，卡车轮胎原材料成本降至1.6万元/吨，下降约27%。【/h/】其他数据显示，2012年中国橡胶行业增速降至10%以下，而过去增速为20%~30%。 “与2011年同期相比，2012年轮胎企业降低成本的收益大于空降低成本的收益。”安讯思化工分析师刘婧告诉《中国商报》，以进口的20号标准胶为例，2011年4月达到的历史最高价为5700 ~ 5800美元/吨，之后已降至2900美元/吨左右，降幅达50%。【/h/】总体来说，天然橡胶的价格跌幅大于轮胎。中宇资本分析师王林告诉本报，截至11月12日，2012年进口天然橡胶和国产天然橡胶均价同比下跌26%~28%，跌幅大于轮胎价格。【/h/】关于天然橡胶价格的下跌，王林认为，关键点在于今年天然橡胶产量大幅增加。此外，随着全球宏观经济形势一路下行，中国轮胎行业库存依然居高不下。 轮胎降价企业利润增加 在轮胎价格下降低于成本下降的情况下，轮胎企业盈利能力纷纷反弹。【/h/】虽然很多轮胎上市公司的营业收入有所下降，但净利润还是有所上升。
与风神股份类似，黔轮胎a也出现收入减少但利润上升的状况。2012年1~9月，黔轮胎a营业总收入50.63亿元，同比降10.44%；不过，公司前三季度达到净利润6296万元，同比却增5.16%。

此外，由于主营业务毛利率的提高，双前股份也实现了净利润的大幅增长。2012年1-9月，双前股份营业利润达到2.59亿元，上市公司股东应占净利润2.05亿元，同比增长61.13%。

橡胶价格进入下跌通道后，不少外企也交出了盈利成绩单。根据汉科轮胎的数据，公司第三季度的营业利润比2011年增长了40.96%，达到6704亿韩元(约合5.89亿美元)。同期，米其林的净营业额也增长了5.7%，达到70.9亿美元。

在这些成就中，这些企业声称原材料的下降确实有一定的影响。米其林显示，在其正常运营收入中，约2亿至3亿欧元来自下半年原材料价格下跌的有利影响。【/h/】关于这一点，东兴证券研究报告分析介绍，大部分轮胎企业净利润水平同比和环比都有所上升，说明在下游需求依然疲软的情况下，轮胎企业开始通过自身调整恢复盈利能力。 除了原材料成本下降，轮胎企业也对美国轮胎特保案到期这一有利因素表示欢迎。过去，由于美国实施特殊轮胎保护案，征收高达35%的惩罚性关税，中国轮胎企业对美国的出口普遍停滞。 然而，进口汽车零部件网获悉，一些分析师对此持谨慎态度。王林表示，美国特殊保护案的到期将对中国轮胎行业产生一定的有利支持，但由于考虑到全球经济低迷，有利影响将远低于预测。