外资大行：四季度中国经济开始触底反弹

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9月份Pmi反弹至49.8%，表明经济正在企稳复苏。花旗集团和其他外资银行最近发布的一份报告显示，中国经济可能在第四季度反弹。与此同时，进口汽车零部件网指出，世界银行和惠誉(Fitch)近期再次下调中国gdp增速预测目标，认为由于世界市场前景不景气和贸易金融的影响，中国经济仍面临增速放缓的风险。

中国经济将稳步增长

许多外资银行预测，中国的经济形势可能在第四季度开始见底。

美国银行美林澳大利亚分行首席经济学家索尔·埃斯雷克(Sauer Esrek)表示，中国经济不存在“硬着陆”的风险。
美银美林近期就中秋国庆黄金周发表研究称，强劲的旅游业数据显示，担忧中国经济“硬着陆”实属过虑。分析以为，基础设施建设在过去几年显著改进，对加快这时和将来消费有积极影响。与此同一时间，中国消费者对房地产市场及中国经济基本面仍然保持较大的信心，这些因素将利于中国经济保持较大速度的增长。

巴克莱资本(Barclays Capital)的一份报告显示，中国经济将在未来几个季度保持稳定增长。据该机构称，经济活动显示出初步的稳定迹象，特别是在铁路和房地产行业。中央政府支持的基础设施投资项目融资也有所改善。

摩根士丹利认为，新启动的固定资产投资项目和水泥等原材料行业的积极信号将有利于经济稳定增长。

至于未来对汽配网的政策，大多数外资机构普遍表示短期内不会有太大变化。高盛(Goldman Sachs)发布报告称，由于央行主要依靠释放市场操作来应对近期流动性减少，未来几个月RRR不太可能下调。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，除非劳动力市场和就业出现急剧恶化的迹象，否则政策短期内不会出现放松的迹象。

新兴经济体的基本面依然强劲

尽管第四季度可能有经济复苏的迹象，但许多外资机构认为，由于全球经济复苏的脆弱性，大多数国家经济增长的下降趋势没有得到遏制。全球银行8日发布报告，将亚太发展中经济体2012年增长预期从2011年的8.3%下调至7.2%。世界银行东亚及太平洋地区首席经济学家伯特·霍夫曼(Bert Hoffman)表示，这是该地区自2001年以来的最低增长率，甚至低于2009年金融危机最严重时期的增长率。

这也表明，由于世界市场前景低迷，中国经济增长下滑的风险仍然存在。世界银行在上述报告中表示，由于外部环境疲软，东亚和太平洋地区的经济仍在放缓，中国经济可能会经历比目前估计的更大幅度的放缓，而商品出口国尤其受到全球经济放缓的威胁。

世界货币基金组织(imf)在最新的《世界经济展望》报告中也警告了包括中国在内的新兴经济体的下行风险。报告认为，不断增加的风险将进一步削弱已经放缓的世界经济复苏进程；世界贸易的缓慢增长将对新兴市场和发展中国家产生有害影响。国际货币基金组织首席经济学家奥利弗布兰查德(Oliver blanchard)分析说，发达经济体的低增长和不确定性将通过贸易和金融对新兴市场和发展中经济体产生影响，而后者有其自身的脆弱性。

另一方面，外国评级机构最近再次下调了对中国未来经济增长的预测目标。9月24日，S&P发布了一份研究报告，将中国2012年gdp增长的基本预测下调了约0.5个百分点，至7.5%。9月28日，惠誉将其对2012年中国经济增长的预测从8%下调至7.8%。

但与此同时，上述外资机构认为，包括中国在内的新兴经济体基本面依然稳健，可以在一定程度上抵御世界流动性宽松的冲击，资产价格和商品价格上涨将得到遏制。在这些经济体中，高就业率和稳定消费将继续推高需求，宏观经济政策不断放松的有利环境将加速投资和经济增长。