下滑的中国经济：底部和出路到底何在？

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最近，世界各地的银行、国际货币基金组织等机构纷纷下调世界经济增长率，中国经济也难逃下行调整的命运。与此同时，进口汽车零部件网获悉，中国研究机构和市场机构也估计，中国第三季度经济增长率将比第二季度进一步下降。大多数机构和分析师认为，中国经济第三季度基本触底，但复苏迹象不显著，第四季度有预期。从短期来看，刺激政策和增加投资有利于稳定增长，但从长期来看，需要通过改革打破经济发展方式转变的体制障碍。

中央财经大学中国银行(601988)产业研究中心主任郭田勇在接受《中国经济时报》编辑采访时表示，中国经济要减少人为刺激，使经济增长更加内生，让市场机制在经济发展中发挥主导作用。

据预测，经济增长率将一再下降

过去一年，中国经济增速从之前的两位数持续下滑至2012年第二季度的7.6%。最近，世界各地的中国机构对中国经济的信心一直在下降，中国经济的增长率也相继降低。

10月8日，全球各银行发布的《东亚及太平洋地区经济数据监测(601099)》报告预计，2012年和2013年中国经济增速将分别放缓至7.7%和8.1%，低于5月份8.2%和8.6%的预测。

10月9日，国际货币基金组织发布了《世界经济展望报告》，该报告还将中国经济增长率从2012年的7.8%下调至2013年的8.2%。这两项数据都比7月份的预测低0.2个百分点。国际货币基金组织(Imf)的数据显示，中国经济增速下降主要是由于出口贸易减少，受发达经济体低增长和不确定性的影响，中国的外部需求疲软。

根据亚洲开发银行目前的报告，预计中国2012年和2013年的经济增长率分别为7.7%和8.1%，而该行2012年4月的预测分别为8.5%和8.7%。

惠誉最近的报告还将中国2012年的经济增长率从6月份估计的8%下调至7.8%。
高盛集团经济学家上周五也显示，下调中国二季度及全年的经济增速汽车配件网表示，二季度增速从8．5%下调至7．9%，全年增速预测从8．6%下调至8．1%。

“中国经济最近的放缓确实意义重大。政府刺激政策的力度和规模没有外界预测的那么大，也是机构降低中国经济增速的原因。”郭田勇告诉本报编辑，机构下调中国经济是正常的，因为它们的预测是动态的。

底部在哪里？

关于中国经济底部的预测，各大机构从年初开始就给出了答案，但现实出乎所有人的意料，底部还没到。

最近，中国9月份的官方采购经理人指数连续四个月下降，然后首次反弹。汇丰银行9月份发布的制造业采购经理人指数和服务业采购经理人指数的最终值也开始回升。国庆假期的消费数据也让分析师对中国经济开始好转感到乐观。

中国银行第三季度经济金融展望报告曾显示，第二季度可能是中国经济的底部，第三季度开始企稳反弹。然而，9月底发布的第四季度经济金融展望报告认为，自2012年以来，由于需求疲软、成本上升、企业利润下降、产能过剩和就业担忧不断出现，中国经济下行压力加大。

世界各地的银行警告称，中国经济放缓可能拖累亚洲，中国经济放缓风险加剧，持续时间可能超过预期。世界银行(World Bank)表示，中国经济放缓的影响很重要。由于宽松政策、房地产监管和外部需求减少的限制，中国经济在未来几个月仍缺乏增长势头。

李慧勇显示，中国经济调整周期比预期长，第三季度底部已基本形成。国务院发展研究中心研究员范建军也告诉本报编辑，中国经济在第三季度已经开始企稳，但不能说已经反弹。平安证券固定收益部副总经理石磊在接受本报编辑采访时表示，他只能说已经触底，没有看到任何明显的复苏迹象。

中信证券首席经济学家朱(600030)表示，这应该是底部状态。如果政策及时调整，将在第四季度企稳回升，明年上半年有所好转。

出路:投资还是改革？

鉴于经济下行压力越来越大，自2012年5月中旬以来，国家领导人和政府部门都表示，稳定增长是重中之重，刺激政策陆续出台。自5月底以来，发改委加快了地方政府项目的审批，甚至湛江市长也“亲了增长”，引起了更多的关注。据媒体报道，9月5日和6日，国家发改委批准的城市轨道交通基础设施项目投资达到1万亿元。

自2011年底以来，中国人民银行也对货币政策进行了微调。存款准备金率两次下调，一个月内两次降息，空.加大了存贷款利率的波动但效果似乎并不显著，经济下滑也没有停止。

“从长远来看，政策的立足点是通过短期稳定增长为长期结构调整创造条件，需要及时进行改革。”根据中国银行的报告，短期内，稳定增长的重点是稳定投资，增加基础设施建设是近期稳定增长的关键，这需要更加积极的财政政策，中央政府在其中发挥着特别重要的作用。

交通银行首席经济学家连平在报告中表示，由于短期内市场信心疲软，第二季度启动的许多稳定增长政策的效果滞后可能会延长至年底。这个时候政策的基调还是“稳中求进”，前期调整微调力度会加强，但不会太激进。他分析说，现在是经济结构调整的关键时期，政策还需要考虑中长期增长，不太可能再出台“4万亿”那么大的短期刺激措施。

“我们不能再指望继续使用前三十年的旧方法来提高经济效率。”国务院发展研究中心研究员吴敬琏在接受媒体采访时表示，生产力的发展此时仍面临诸多制度性障碍，打破“诸多制度性障碍”的唯一途径是有效推进经济、社会、政治、文化等方面的体制改革。