人保资产24亿战略投资神州优车 切入汽车全产业链

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6月5日，神舟UCAR抛出增加投资24亿元的计划，并计划以每股16.8元的价格向PICC资产神舟UCAR股权投资计划发行1.4287亿股，预计筹资24亿元。

最近，中国保险监督管理委员会(以下简称“保监会”)多次发文支持保险资金服务实体经济发展，并提出在风险可控的前提下，支持对宏观经济和区域经济有重要带动作用的重大项目。

保险具有融资功能，可以通过资金的使用和投资来支持实体经济的发展。国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任、教授、博士生导师朱在接受记者采访时表示，事实上，随着保险资金替代投资政策的逐步放开，包括股权投资在内的替代投资规模不断扩大，这也在为实体经济服务中发挥着重要作用。

保险资金支持实体经济，优化金融结构

早在去年10月，神舟UCAR就发布了一项计划，计划以每股16.67-17.00元的价格，将其股价提高约5.8亿股，预计筹资100亿元。神舟UCAR随后三次延期认购，提前完成增资，上海联银创业投资有限公司等四家机构完成了总计46亿元的交付。

据了解，作为重要的战略投资者之一，PICC资产尚未完成交割，因为它正在接受监管部门的审批。24亿元的增长可以看作是以前没有全部完成的增长的一个组成部分。此后，神舟UCAR共完成了70亿元的增长。

至于此次筹资的目的，UCAR表示将用于中国购车业务的发展，主要包括车辆采购、店铺建设、营销和员工招聘。

据报道，神舟UCAR于2016年7月22日被列入新的第三板，这是神舟特种车辆的主要运营公司。其业务还包括四大业务板块:神舟汽车租赁、神舟专用车、神舟购车和神舟汽车闪电贷款。

自4月份以来，中国保险监督管理委员会(以下简称“保监会”)先后下发了《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》、《关于保险业服务一带一路建设的指导意见》、《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关问题的通知》等多份支持保险资金服务实体经济发展的文件。

5月22日，中国保监会发布《关于债务投资计划重大项目有关事项的通知》，提出在风险可控的前提下，支持保险资金投资对宏观经济和区域经济有重要带动作用的重大项目。

保险业通过发挥融资功能，可以优化金融结构，促进经济发展。在朱看来，我国金融体系的突出特点是间接融资，而直接融资的发展相对滞后。以间接融资为主的金融结构不仅导致银行体系系统性风险的积累，而且由于银行的低风险偏好，银行难以将信贷资源向科技型和轻资产型企业倾斜，对经济转型和产业升级的金融支持非常有限。因此，保险资金通过股权投资直接进入实体经济，这有助于纠正中国金融业直接融资和间接融资之间的结构性失衡。

2016年，保险资金另类投资规模为4.8万亿元，占比36.02%，成为保险资金配置的最大资产，有力支撑了实体经济的发展。

一方面，政策的出台促进保险资金服务实体经济，为实体经济的发展创造良好的金融环境；另一方面，随着竞争的加剧，作为财产保险业务主要组成部分的汽车保险综合成本居高不下，这使得保险公司将注意力转向可控汽车产业链的发展模式。对PICC资产来说，在UCAR的投资可能是UCAR产业链布局的能力。

汽车保险市场竞争激烈，保险公司切入产业链

近年来，随着车辆保有量和保险覆盖率的快速提高，汽车保险费在我国财产保险业中的比重也在不断上升。然而，汽车保险行业的激烈竞争导致了汽车保险行业的高综合成本率。

统计显示，2016年，汽车保险占财产保险的近80%，而网络财产保险仅占整体财产保险的5%左右。可以看出网络车险在市场上的渗透率很低。现在，对于保险公司来说，积极拓展汽车服务提供商的渠道对促进其网上业务具有重要意义。易观国际金融行业资深分析师李子川认为，虽然保险公司有自己的渠道和在线平台，但目前在线业务并不乐观，需要产业链中业务互补方的帮助。投资也是对外合作的一种方式。

目前，网上汽车保险模式仍处于初级发展阶段。商业票价改革后，电网销售的价格优势受到明显影响，电动汽车保险和网上汽车保险的平均保费价格均有不同程度的下降。据统计，2016年，互联网车险保费收入同比下降44.29%。

事实上，在汽车保险领域已经出现了一些老问题，如销售渠道、客户服务等，这使得汽车保险市场出现了很多混乱，很多保险公司已经看到了这一点，正在探索一些解决的方向和方法。

以销售渠道为例。目前，销售渠道的成本上升越来越快。朱还表示:这背后的原因是，汽车经销商的4s店已经掌握了汽车的来源，在恶性竞争下，保险公司的成本正在上升。另一个问题是客户服务。如果你不控制销售渠道，你就不能真正谈论客户服务。

由于汽车保险在业务中占很大比例，财产保险公司现在在汽车产业链中有很大的布局权。业内人士刘伯宁表示。

寻求协调发展，商务合作空室

简单地说，汽车保险不仅仅是保险。你需要整合整个汽车产业链，而保险只是其中一个环节。只有切入这一产业链，保险业才能更好地发展。朱对说道。

至于保险公司如何切入产业链，朱认为，与神州等汽车产业链相对完整的企业在资金、股权等方面进行合作非常重要。此外，从用户协作的角度来看，拥有车险的用户也是车主，这与中国UCAR的情况相对相似。

因为UCAR有自己的车，所以它有大量购买的优势，并且有一定的话语权和议价能力。此外，神舟UCAR是统一管理和运营的，其使用过程相对规范，并有一个后期维护和二手车交易的布局。人保资产的目标应该是借鉴中国UCAR的模式，打造汽车产业链。刘博宁说，所以首先我们可以从销售开始，摆脱4s店对车险销售渠道的控制。PICC资产投资24亿元，也将用于开发电子商务平台神舟购买汽车。

与传统渠道和现有电子商务平台相比，在中国购车和购车受益于已经形成的在线用户和流量，如在中国购车和租车，以及遍布全国的线下供应商和网络。渠道通过大规模采购获取汽车资源，通过线下门店的网上分流，通过包销和寄售的网络，将各种车型直接销售给终端消费者，全面覆盖汽车销售产业链中的汽车销售、供应链和汽车售后市场的各个环节，创造线上和线下两个阶段。

6月8日，神舟UCAR号宣布，计划向UCAR产业基金投资10亿元，启动成立UCAR产业基金。据悉，UCAR产业基金是专门用于汽车生态系统产业升级和整合的人民币股权投资基金，有利于中国UCAR沿产业链纵向整合，把握产业转型中模式创新和技术创新的投资机会。对PICC资产而言，这正是UCAR的产业链布局和整合能力。

截至2017年4月，中国已覆盖122个城市，预计未来三年门店数量将达到300-500家，覆盖中国几乎所有地级市。

UCAR的网络在中国覆盖面很广，保险公司在各地都有分支机构，可以与UCAR的服务网络相结合。朱说:只有这样，所有相关服务才能落实。因此，这种资本联盟为双方在下一步业务中的战略合作奠定了良好的基础，进而在一定程度上有助于解决当前车险市场中的一些突出问题。

目前，就PICC资产而言，它是对UCAR的股权投资，属于其资本运用的股权投资部分。在股权投资的帮助下，两者形成了联合资本，未来的业务合作，包括在资本利用方面的进一步合作，也是可能的。朱对说道。