通用汽车回购1%上海通用股权倒计时

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通用汽车董事长艾克森在2012年情人节表示，他将回购上海通用汽车1%的股份，并在不久的将来推出解决方案。

10月27日，上汽集团有限公司宣布与通用汽车中国有限公司投资设立“SAIC通用汽车销售有限公司”(暂定名，实际名称以工商核准登记为准)，注册资本4900万美元，其中公司现金出资2499万美元，占股份总数的51%。

通用汽车(中国)还表示，合资销售公司成立后，如果通用汽车行使上海通用1%股权的回购权，SAIC仍然可以按照中国现行会计准则实现上海通用销售收入的合并，这对公司保持财务报表的基本稳定和维护资本市场的良好形象具有重要意义。

“这也表明通用汽车有条件回购上海通用1%的股权，”通用汽车(中国)强调。

1%股权的替代回购

据通用汽车中国《国家商报》编辑介绍，SAIC和通用汽车的董事会已经批准成立合资销售公司，正式成立尚需国家相关部门审批，没有时间表。合资销售公司的成立不会影响R&D的一体化经营模式，不会影响上海通用的生产和销售。合资销售公司正式成立后，需要进一步了解相关信息。

2009年通用汽车将上海通用1%的股权转让给SAIC时，双方同意转让有效期为2年，两年后，通用汽车有优先回购这1%股权的权利。

显然越早回购越好。《华尔街日报》援引艾克森的话说，通用汽车有购买这1%股份的选择权，并计划在SAIC完成重组后行使这一选择权。这与SAIC的重组时间表基本一致，SAIC预计年底前完成整体上市。

艾克森认为拥有50%股权的合作关系非常重要。10年后，上海通用有可能发展成年产值300亿到400亿美元的公司，而不是年产值200亿美元的公司。

此时，上海通用汽车长期占据中国乘用车市场前三名的位置，成为2010年第一家年产销量超过100万辆的乘用车企业。2011年，在不到14年的时间里创下了总产量500万辆的纪录。

溢价还是平价回购？

2009年底，SAIC以8450万美元的价格从通用汽车手中购买了上海通用1%的股份。回购时间表敲定后，通用回购上海通用1%股权的价格仍是个谜。通用会选择溢价还是平价回购？

SAIC的一位内部人士告诉《国家商业日报》的编辑，“SAIC不能做赔钱的生意。与两年前相比，美元大幅贬值，通用的回购价格肯定高于原交易价格。”

一位知情人士表示，SAIC除了符合合并财务报表的要求外，回购价格相当紧张，交易价格可能在1亿美元左右。

国家证券汽车分析师曹赫认为，上汽和通用汽车已经签署协议，共同开发新一代电动汽车平台，这可能是双方回购谈判的筹码。总的来说，跨国汽车很少在关键技术领域与中国汽车公司分享，上汽当然没有太低的要求，但为了技术合作可能会牺牲一些利益。“上汽肯定不会亏钱，但基于双方的合作基础，上汽不会对通用开口，应该寻求公允价值区间。”曹贺说。